那我也凑凑热闹,让AI帮忙找了两对有明显长期趋势的货币对,可以考虑一下:
以长期趋势明确且有基本面支撑为出发点,美元/日元(USD/JPY)的看多方向是最清晰的推荐,欧元/美元(EUR/USD)的看多方向逻辑同样扎实但趋势驱动力偏弱,可作为次选。
一、美元/日元(USD/JPY):看多美元/看空日元,长期贬值趋势明确
趋势判断
美元兑日元在2025年结束此前四年连涨,但呈"V型"走势后已重返156上方,仍逼近日本当局多次暗示干预的160红线。机构普遍预计到2026年底日元将继续贬值到160甚至165。
基本面支撑
1. 货币政策分化是核心驱动力
日本央行在2025年底历史性加息至0.75%,成为G10中唯一持续紧缩的央行,但因缺乏明确后续紧缩路径及财政扩张引发债务担忧,日元未能有效走强。与此同时,美日利差深度负值(日本实际利率仍处深度负值)决定日元贬值基础不会瓦解。
2. 套息交易回流持续压制日元
CFTC数据显示杠杆资金对日元的看空程度已达2024年7月以来最高水平。法国巴黎银行明确表示,2026年宏观环境整体偏向风险偏好,套息交易通常会受益。
3. 资本外流结构性强劲
日本散户通过投资信托进行海外股票投资的净买入额持续处于近十年高位,企业层面并购规模也已达到多年高位。这构成日元贬值的内生动力。
4. 干预难以逆转趋势
汇市干预仅能平滑短期波动,不足以扭转长期贬值趋势。分析人士普遍认为,"单纯的平滑操作未必能够扭转日元贬值的趋势"。
二、欧元/美元(EUR/USD):看多欧元/看空美元,中长期有上行空间但驱动力偏弱
趋势判断
欧元兑美元2025年全年上升13%,年末收于1.16-1.17区间。但2026年的走势可能更多呈现区间震荡,而非持续的单边上行。
基本面支撑
1. 结构性去美元化资金持续流出
法巴银行全球宏观策略主管明确指出,"结构性多元化资金流出美元的趋势在2026年可能会扩大",主要由欧洲投资者引领,法巴预计2026年EUR/USD将升至1.20上方。
2. 外部评级改善
美元在全球外汇储备中的占比已降至56.92%,创30年来新低,稳居第二的欧元正在受益于这一国际货币体系重构趋势。
3. 政策面相对均衡
欧洲央行普遍预期2026年将维持利率不变或可能小幅收紧货币政策。OECD预计欧元区与加拿大已无进一步降息空间,但欧洲方面经济增长修复与美欧利差收窄的过程相对缓慢(预期没有日本央行的"硬约束"),决定了欧元的升值幅度可能窄于日元贬值的空间。
重要风险:欧元区自身经济增长仍然偏弱,结构性通胀和债务问题可能限制避险资金的配置意愿。
三、推荐排序与简要对比
| 货币对 | 推荐方向 | 趋势明确度 | 基本面支撑 | 主要风险 |
|---|
| USD/JPY | 看多美元/看空日元 | ★★★★★ | ★★★★☆ | 日本央行意外加速加息 |
| EUR/USD | 看多欧元/看空美元 | ★★★☆☆ | ★★★☆☆ | 欧元区经济再度放缓 |
美元/日元的长期贬值趋势在货币政策分化、套息交易和资本外流三大引擎驱动下最为稳固,多家机构(摩根大通、法国巴黎银行、福冈金融集团)给出的160-165目标形成高度共识的机构一致性判断,是当前最符合"长期趋势明确"要求的货币对。