油价狂飙、通胀阴云密布，本该让黄金成为投资者避风港的时刻，却被美元走强和美债收益率飙升彻底逆转。周四(3月6日)，现货黄金重挫1.2%，收于每盎司5080.88美元，盘中虽一度冲上5194.59美元高点，却终究难敌两大“杀手”联手压制。周五（3月6日）亚市早盘，现货黄金震荡微涨，目前交投于5095美元/盎司附近。
一、美元美债双雄崛起
美元指数盘中一度冲高0.6%至99.41，最终收涨0.25%。有业内人士感慨：“去美元化曾是热门话题，但当市场波动加剧时，美元必然走强。”与此同时，美国10年期公债收益率升至4.138%，德国10年期公债收益率也触及2.829%，投资者纷纷抛售债券、追逐美元这一“终极避险王者”。
有趣的是，黄金、德债、美债这些传统避险资产竟集体遭遇抛售，收益率曲线陡峭化，2年期与10年期利差扩大至54.4个基点。这一切都在提醒市场：当通胀风险主导叙事时，黄金的“无息”属性反而成了最大软肋。
二、市场静待非农
目前，市场的目光正聚集于周五公布的非农就业报告，预计该报告将显示，继1月份意外强劲的数据之后，上个月的招聘活动有所放缓，失业率保持稳定。
经济学家指出，2月最后一周的初请失业金人数保持在低位，表明其对当月失业率的溢出效应有限。
截至2月21日当周，续请失业金人数攀升至187万人，创下今年以来的最大涨幅。能够平滑波动性的指标——新申请人数的四周移动平均值，上周降至21.575万人。
在未经季节性因素调整前，上周初请失业金人数的增加几乎完全是由纽约州带动的，密歇根州的申请人数也有所增加。
三、今日黄金技术分析
黄金短期支撑位在5000-5050美元（心理关口+前低密集区），阻力位在5130-5200美元。RSI指标由超买回落至中性，MACD死叉但柱状线收窄，显示震荡为主，趋势尚未明确。隐含波动率已升至历史高位，显示市场情绪紧张，适合期权策略而非裸多操作。
当前价格已从4996美元低点明显回升，但若宏观利空加码（如美元继续强势、美债收益率上冲、或非农/CPI数据超预期强劲），存在再次触及4996美元（或更低至4950-4980美元）的可能。这属于技术性再探底概率（短期约40-50%），需警惕止损连锁反应和流动性放大波动。
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