当前油价飙升引发的通胀担忧与美联储加息预期强化，却让黄金短期内难以发挥避险光环，上周五现货黄金小幅回落至每盎司4119美元附近，本周开盘后更跌破4100美元整数关口，一度触及4068.57美元/盎司，市场情绪复杂而谨慎。短期内，金价可能继续在4000-4200美元区间震荡，甚至测试更低支撑。
一、油价通胀双杀
本轮美伊对抗的烈度远超市场前期预期。美国对伊朗多个军事目标实施多轮精准打击，作为对霍尔木兹海峡商船遇袭事件的回应，而伊朗则扩大袭击范围至多个海湾国家设施，并宣布关闭这一全球石油运输咽喉要道。冲突直接导致国际油价周线上涨，美原油一度冲高近4%，能源价格的快速攀升迅速传导至通胀预期层面。
能源成本上升直接加剧了全球通胀压力，这一点成为压制黄金价格的核心逻辑。全球大宗商品策略主管Bart Melek直言，主要驱动因素正是美伊紧张局势再度升级，投资者目前普遍不愿继续持有黄金和白银，导致金价向4100美元水平回落。国际能源署此前关于明年石油市场将出现显著过剩的预测，可能被这一轮冲突彻底颠覆，供应担忧主导了市场叙事。
霍尔木兹海峡承载着全球约五分之一的石油和天然气贸易，其航运中断风险已使能源供应链不确定性急剧上升。美国军方虽强调海峡仍对合法船只开放，但实际通行量已大幅减少，叠加伊朗报复性袭击与美国持续空袭的循环，短期内难以看到明显缓和迹象。这种背景下，黄金作为避险资产的传统逻辑被“通胀+加息”的现实压力暂时压制，价格出现明显承压走势。
二、美联储9月加息概率飙升至74%
能源价格上涨带来的通胀隐忧，直接强化了市场对美国货币政策收紧的预期。根据芝加哥商品交易所（CME）FedWatch工具的最新数据，交易员目前预计美联储9月加息的概率已升至约74%，年内加息概率升至88%。这一预期变化对黄金构成了显著利空，因为更高的利率环境会提升持有无息资产黄金的机会成本。
本周市场焦点将高度集中在美联储新主席沃什的国会证词以及一系列关键通胀与经济数据上。周二的6月美国CPI报告、周三的PPI和制造业数据、周四的零售销售与失业救济金申请数，以及周五的住房开工数据，都将为货币政策路径提供更清晰指引。投资者正试图判断，能源价格冲击究竟是暂时性的还是会演变为持久通胀压力。如果数据证实通胀具有粘性，美联储的鹰派立场可能进一步巩固，金价短期承压态势或将延续。
三、今日黄金分析
从技术走势来看，现货黄金日线仍维持高位震荡整理格局，价格暂时回落至主要均线附近运行，多头趋势虽然尚未被破坏，但上涨动能有所放缓。MACD指标红柱持续缩短，双线有进一步靠拢迹象，RSI回落至中性区域附近，显示市场短期观望情绪有所升温。若金价重新站稳4100美元，有望进一步测试4135美元及4160美元阻力区域；下方重点关注4050美元及4015美元支撑，一旦跌破，金价或进一步回撤至4000美元整数关口附近。
4小时周期来看，黄金价格运行于短期均线附近，MACD维持零轴附近运行，红柱继续收窄，RSI位于50附近，显示短线多空力量趋于均衡。若美国CPI数据不及市场预期，黄金有望借助美元回落重新展开反弹；若数据强于预期，则金价可能继续测试4050美元甚至更低支撑区域，短线波动预计将明显加大。
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